Новосибирскавтодор БО-01 — анализ облигации от yandex

Облигация NSKATD-01 (RU000A108UJ6) выпущена АО «Новосибирскавтодор» — дорожно-строительной компанией, работающей в Сибири. Выпуск находится в обращении с июня 2024 года, погашение запланирован на 27 июня 2026 года.

Финансовая устойчивость эмитента

Динамика выручки и чистой прибыли:

В 2023 году выручка компании составила 17,97 млрд рублей, а чистая прибыль — 433,54 млн рублей.
В первом полугодии 2025 года выручка снизилась на 13,46% до 6,38 млрд рублей, чистая прибыль составила 64,23 млн рублей.
В первом квартале 2025 года наблюдался чистый убыток в размере 19,76 млн рублей.

Ключевые коэффициенты:

Долговая нагрузка (Net Debt / EBITDA): по данным на 2023 год, совокупный долг составлял лишь 0,4 от OIBDA, что указывает на низкую долговую нагрузку.
Покрытие процентов (EBITDA / Interest): показатель превышал 11, что свидетельствует о сильном обслуживании долга.
Ликвидность: покрытие краткосрочных обязательств и процентов денежными средствами и OIBDA также превышало 11.

Структура баланса:

Рентабельность по OIBDA в 2023 году составляла 9%.
Компания имеет умеренные показатели ликвидности, что типично для отрасли.

Параметры облигаций

Параметр: Номинал

Значение: 1000 ₽

Параметр: Объём выпуска

Значение: 500 млн ₽ (500 000 шт.)

Параметр: Дата погашения

Значение: 27 июня 2026 года

Параметр: Ставка купона

Значение: 19% (фиксированная)

Параметр: Периодичность выплат

Значение: 4 раза в год

Параметр: Наличие оферты

Значение: Нет

Параметр: Амортизация

Значение: Нет

Параметр: Текущая доходность

Значение: Около 19,36%

Параметр: Доходность к погашению

Значение: Около 20,32%

Отраслевые и макрофакторы

Положение компании в отрасли:

Одна из крупнейших дорожно-строительных компаний Сибири.
Зависит от бюджетного финансирования, что создаёт риски при изменении государственной политики.

Макрофакторы:

Ключевая ставка ЦБ РФ: повышение ставки может снизить цену облигации на вторичном рынке.
Инфляция и курс рубля: влияют на стоимость материалов и услуг, что может отразиться на финансовых показателях компании.

Регуляторные и санкционные риски:

Компания не упоминалась в контексте санкционных ограничений.
Риски связаны с изменениями в законодательстве, регулирующем дорожную отрасль.

Риски

Кредитный рейтинг:

По данным на 2024 год, НКР присвоил компании рейтинг A-.
Отсутствие рейтингов от крупных международных агентств (АКРА, Эксперт РА) снижает прозрачность.

Вероятность дефолта/downgrade:

Низкая долговая нагрузка и стабильные операционные показатели снижают риск дефолта.
Однако снижение выручки в 2025 году может вызвать пересмотр рейтинга.

Ликвидность облигации:

Среднедневной торговый объём составляет около 0,87 млн рублей, что указывает на умеренную ликвидность.

Вывод

Инвестиционная привлекательность: средняя.

Аргументы за:

Высокая купонная доходность (19%).
Низкая долговая нагрузка эмитента.
Отсутствие амортизации и оферты упрощает структуру облигации.

Аргументы против:

Снижение выручки в 2025 году.
Зависимость от бюджетного финансирования.
Умеренная ликвидность на вторичном рынке.

Перед принятием решения об инвестировании рекомендуется провести дополнительный анализ финансовых отчётов компании и макроэкономических факторов.

На основе:

А также: fin-plan.org, nc.rusbonds.ru, moex.com, investfunds.ru, corpbonds.ru, ai.finam.ru, dzen.ru, analytics.dohod.ru

Анализ Новосибирскавтодор БО-01 от yandex AI

История