Делимобиль 1Р-02 — анализ облигации от yandex

Облигация RU000A106A86 (Каршеринг Руссия 001P-2) имеет ряд факторов, которые могут повлиять на её инвестиционную привлекательность. Рассмотрим ключевые аспекты.

Финансовая устойчивость эмитента

Динамика выручки и чистой прибыли:

По итогам 2025 года ожидается выручка в размере 30,8 млрд руб. (+10% г/г).
EBITDA прогнозируется на уровне 6,2 млрд руб. (в 2024 году скорректированная EBITDA составляла 5,8 млрд руб.).
Чистый убыток за 2025 год может составить 3,7 млрд руб. против прибыли в 8 млн руб. в 2024 году.

Ключевые коэффициенты:

Net Debt / EBITDA: по данным на 2025 год, соотношение составляет 3,4.
Покрытие процентов (ICR): 0,4.
Ликвидность (Current Ratio, Quick Ratio): Current Ratio — 0,14.

Структура баланса:

Соотношение заёмного и собственного капитала: долг/капитал — 3,6.

Параметры облигаций

Параметр: Номинал

Значение: 1000 ₽

Параметр: Объём выпуска

Значение: 4,5 млн шт. (4,5 млрд ₽)

Параметр: Дата погашения

Значение: 22 мая 2026 года

Параметр: Ставка купона

Значение: 12,7% годовых (фиксированная)

Параметр: Периодичность выплат

Значение: 4 раза в год

Параметр: Оферта

Значение: 5 марта 2026 года (put-опцион)

Параметр: Амортизация

Значение: Нет

Параметр: Текущая доходность

Значение: ~13,34%

Параметр: Доходность к погашению/оферте

Значение: Высокая из-за близости даты погашения и оферты

Отраслевые и макрофакторы

Положение компании в отрасли:

Делимобиль — крупнейший оператор каршеринга в России, работает в 16 городах.
Сервис пользуется 13 млн человек, рост зарегистрированных пользователей на 15% г/г.

Влияние макрофакторов:

Ключевая ставка ЦБ РФ: повышение ставки может увеличить стоимость заимствований для эмитента.
Инфляция: рост инфляции может давить на маржинальность бизнеса.
Курс рубля: колебания курса могут повлиять на стоимость импортных автомобилей и запчастей.

Регуляторные и санкционные риски:

Компания включена в «белый список» Минцифры, что снижает риски ограничений в работе.
Санкционные риски для каршерингового бизнеса минимальны.

Риски

Кредитный рейтинг:

По данным АКРА — BBB+ (умеренно высокий уровень кредитоспособности).
Внутренний рейтинг УК «ДОХОДЪ» — BB-.

Вероятность дефолта/downgrade:

У компании есть обязательства по погашению в 2026 году, что требует рефинансирования.
Чистый убыток в 2025 году может усилить давление на финансовые показатели.

Ликвидность облигации:

Объём торгов невысокий, что может затруднить быструю продажу.

Вывод

Инвестиционная привлекательность облигации RU000A106A86 оценивается как средняя. С одной стороны, компания занимает лидирующие позиции в отрасли, а до погашения/оферты осталось менее 3 месяцев. С другой стороны, высокие долговые показатели, чистый убыток и риски рефинансирования обязательств создают существенные угрозы. Перед принятием решения рекомендуется тщательно проанализировать финансовые отчёты эмитента и макроэкономическую ситуацию.

Важно: данные актуальны на март 2026 года. Для уточнения информации о текущих рейтингах, финансовых показателях и рыночных условиях обратитесь к официальным источникам или аналитическим отчётам.

На основе:

А также: fin-plan.org, investfunds.ru, analytics.dohod.ru, bcs-express.ru, corpbonds.ru, nsddata.ru, tbank.ru, smart-lab.ru

Анализ Делимобиль 1Р-02 от yandex AI

История